(網(wǎng)經(jīng)社訊)導(dǎo)讀：5月28日，二次登陸港交所的跨境電商供應(yīng)鏈解決方案服務(wù)商“易達(dá)云”終于敲鐘上市。與樂歌股份、大健云倉以電商業(yè)務(wù)上市不同，易達(dá)云是跨境電商行業(yè)第一家以海外倉主體業(yè)務(wù)成功上市的企業(yè)。（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：海外倉第一股！跨境電商供應(yīng)鏈服務(wù)商“易達(dá)云”港交所上市http://qjkhjx.com/zt/yiDao/）
出品｜網(wǎng)經(jīng)社
作者｜吳夏雪
審稿｜云馬
題圖｜網(wǎng)經(jīng)社圖庫
一、上市首日股價(jià)暴漲
5月28日，EDA集團(tuán)控股有限公司（簡稱：易達(dá)云）在港交所成功上市，股票代碼02505.HK。其全球發(fā)售定價(jià)每股2.28港元，發(fā)行9762.5萬股，募資總額2.23億港元。開盤價(jià)為3.09港元/股，較發(fā)行價(jià)上漲35.5%。上市首日收盤，其股價(jià)大漲84.21%，升至4.20港元每股，市盈率為24.13倍，總市值達(dá)18.48億元港幣。
此次上市易達(dá)云EDA集團(tuán)控股引入中國太平洋保險(xiǎn)以及瑞凱集團(tuán)Reynold Lemkins作為基石投資人，分別認(rèn)購發(fā)行股份的12.3%及10.5%。易達(dá)云EDA董事會(huì)主席劉勇、港交所CEO陳翊庭、深圳前海領(lǐng)導(dǎo)、中國聯(lián)塑董事會(huì)主席黃聯(lián)禧、瑞凱集團(tuán)中國區(qū)主席劉浩然現(xiàn)場共同見證敲鑼上市。
本次在港上市，易達(dá)云獲103.44倍認(rèn)購，公開發(fā)行股票1480萬股，發(fā)行價(jià)格為2.28港元/股，募集資金總額約2.226億港元。所募資金主要將用于強(qiáng)化其全球物流網(wǎng)絡(luò)體系、改進(jìn)智能系統(tǒng)、建立國內(nèi)辦事處、擴(kuò)大海外銷售團(tuán)隊(duì)規(guī)模以及一般營運(yùn)資金。
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社跨境電商臺(tái)（CBEC.100EC.CN）獲悉，易達(dá)云科技2014年成立，是一家專注于跨境電商服務(wù)的“互聯(lián)網(wǎng)+海外倉”科技型企業(yè)，公司通過自主研發(fā)的SAAS平臺(tái)，為跨境電商、物流服務(wù)商、倉儲(chǔ)服務(wù)商等生態(tài)合作伙伴賦能，幫助合作伙伴降低成本、提升效率，實(shí)現(xiàn)跨境無憂、買賣無界。
創(chuàng)始人劉勇畢業(yè)于中國中南民族大學(xué)，于2002年獲得計(jì)算機(jī)科學(xué)和技術(shù)學(xué)士學(xué)位，隨后在2003年至2011年就職于華為技術(shù)有限公司擔(dān)任部門主管，主要負(fù)責(zé)電信工程建設(shè)。2014年3月，為了給中國的電商參與者提供B2C出口電商供應(yīng)鏈解決方案，劉勇便與兩名獨(dú)立第三方共同成立易達(dá)云當(dāng)時(shí)主要營運(yùn)子公司深圳易達(dá)云，開始逐鹿跨境電商。
二、年營收12億 擺脫“增收不增利”
招股書顯示，過去三年易達(dá)云實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約6.32億元、7.09億元、12.09億元，年復(fù)合增長率達(dá)38.34%；其核心客戶貢獻(xiàn)的總收入為5.076億元、5.686億元及10.758億元，分別占其總收入的80.3%、80.2%及90.0%。公司毛利分別為1.07億元、1.06億元和1.97億元，年內(nèi)利潤分別為4641.1萬元、3629.2萬元和6940.3萬元，年復(fù)合增長率達(dá)22.29%。
其中，2022年，易達(dá)云曾呈現(xiàn)出“增收不增利”的情況。對此公司在招股書中表示，利潤增加主要由于業(yè)務(wù)合并產(chǎn)生的其他無形資產(chǎn)攤銷于同年入賬，但由于2021年倉庫擴(kuò)張作出投資與實(shí)現(xiàn)利潤之間的時(shí)間差，故而毛利率略微減少。
原網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心B2B與跨境電商部高級(jí)分析師張周平曾表示，在增速上，易達(dá)云2021年的利潤增長達(dá)352.33%，但到2022年增速就降為-21.8%，從利潤角度來看兩年之間相差較大。2022年業(yè)績產(chǎn)生了較大波動(dòng)主要原因系全球貿(mào)易及宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，以及行業(yè)內(nèi)激烈的競爭也或?qū)緲I(yè)績有不利影響。
不過，在2023年，易達(dá)云表現(xiàn)尚可，營收12.09億元，同比增長超過70%，公司交付予終端消費(fèi)者的訂單數(shù)量由3.1百萬筆增加至6.0百萬筆，同時(shí)物流供應(yīng)商提供了更優(yōu)惠的價(jià)格，公司期內(nèi)利潤在2023年實(shí)現(xiàn)了191%增長。因此，2023年6月26日，易達(dá)云向港交所主板提交上市申請，招銀國際為獨(dú)家保薦人。
據(jù)悉，易達(dá)云采用輕資產(chǎn)模式，與超過60家第三方倉儲(chǔ)供應(yīng)商、300家國際貨運(yùn)代理服務(wù)供應(yīng)商、海運(yùn)及空運(yùn)承運(yùn)商、80家當(dāng)?shù)亍拔渤獭甭募s服務(wù)供應(yīng)商建立了合作關(guān)系。截至2024年2月20日，易達(dá)云在美國、加拿大、英國、德國和澳大利亞管理了53個(gè)倉庫，覆蓋全球三大洲及20多個(gè)城市，其中44個(gè)為加盟倉。此外，易達(dá)云在中國的廣州、深圳、上海、青島及肇慶也訂約了5個(gè)倉儲(chǔ)設(shè)施，作為“頭程”國際貨運(yùn)的臨時(shí)庫存儲(chǔ)存點(diǎn)。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員王與劍表示，每個(gè)海外倉的市場情況、業(yè)務(wù)量，還有運(yùn)營成本等因素，決定該海外倉的投資回報(bào)周期。據(jù)測算，如果新倉三個(gè)月內(nèi)能穩(wěn)定在70%左右的庫容利用率，且能維持健康毛利水平，三至五年左右收回成本是可能，但隨著海外電商消費(fèi)下滑，以及海運(yùn)費(fèi)下滑、運(yùn)力回復(fù)正常后，賣家的備貨更加理性；而前兩年瘋狂備貨的庫存被逐漸清空，海外倉空倉率提高，海外倉的實(shí)際回收周期拉長，這也是“易達(dá)云”平均毛利率低的原因之一。
不過，瑞凱集團(tuán)劉浩然表示，跨境電商系列新政的出臺(tái)將進(jìn)一步規(guī)范中國跨境電商行業(yè)健康發(fā)展，預(yù)計(jì)跨境電商交易規(guī)模將持續(xù)增長。而中國出海賣家需要一個(gè)強(qiáng)大的物流供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施，對運(yùn)力、海外倉儲(chǔ)代發(fā)及尾程配送提出更大的需求。同時(shí)上周五國務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過《關(guān)于拓展跨境電商出口推進(jìn)海外倉建設(shè)的意見》，對易達(dá)云EDA來說是重要的發(fā)展機(jī)遇。
三、新機(jī)遇能否把握？
海外倉是跨境電商B2C出口在全球市場的本土化支點(diǎn)，承擔(dān)著庫存管理和最后一公里履約服務(wù)重任，是賣家履約效率競爭力和消費(fèi)者用戶體驗(yàn)的保障。張周平認(rèn)為，解決物流成本問題，最重要的是布局海外倉，把商品放在離消費(fèi)者最近的地方。不過，建立海外倉的難點(diǎn)并不小。一是建倉成本高，二是實(shí)現(xiàn)倉儲(chǔ)智能化管理不易，三是對預(yù)期待售商品備貨數(shù)量有考驗(yàn)。
B2C出口電商市場的快速增長刺激了人們對B2C出口電商供應(yīng)鏈解決方案的需求，這些解決方案可以解決配送貨物至海外終端消費(fèi)者復(fù)雜、分散且成本高昂的過程。因此，管理海外倉數(shù)量是跨境電商海外倉模式供應(yīng)鏈服務(wù)商的核心競爭力之一。
而在跨境電商海外倉模式中，易達(dá)云是唯一選擇從SaaS切入的企業(yè)。從為跨境電商物流企業(yè)提供SaaS工具，到深入跨境電商出口業(yè)務(wù)場景，搭建海外倉庫基礎(chǔ)設(shè)施，研發(fā)跨境出口供應(yīng)鏈數(shù)字化管理軟件，易達(dá)云已成長為一家面向出口企業(yè)提供易懂、易選擇供應(yīng)鏈解決方案的一站式服務(wù)提供商。
不過，王與劍表示，易達(dá)云存在不確定的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是綁在大部分海外倉企業(yè)身上的一顆不定時(shí)炸彈。由于跨境電商賣家在境外稅務(wù)的不合規(guī)，導(dǎo)致了境外的清關(guān)和倉儲(chǔ)物流企業(yè)也不得不去承擔(dān)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，加大了海外倉企業(yè)的運(yùn)營成本。
據(jù)“一帶一路”TOP10影響力社會(huì)智庫——網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心發(fā)布了《2023年度中國跨境電商市場數(shù)據(jù)報(bào)告》（報(bào)告全文下載：http://qjkhjx.com/zt/2023kjdsscbg/）顯示，國內(nèi)出口跨境電商市場規(guī)模13.24萬億元，同比增長7.64%，出口占比達(dá)到78.59%，出口電商在跨境電商中占據(jù)主導(dǎo)地位。
盡管B2C出口電商供應(yīng)鏈解決方案呈現(xiàn)快速增長，但中國的出口電商供應(yīng)鏈解決方案市場競爭激烈切相對分散。目前，市場參與者超過4000家，其中部分參與者采用直郵模式，部分參與者則采用海外倉模式。有時(shí)，為方便客戶，B2C出口電商供應(yīng)鏈解決方案供貨商同時(shí)采用直郵模式和海外倉模式。相較于以小件為主的行業(yè)參與者，以中大件為主的B2C出口電商供應(yīng)鏈解決方案供貨商通常具備更高的毛利率和客戶忠誠度等差異化優(yōu)勢。
張周平表示，從跨境電商全鏈路來說，跨境物流也是產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成部分。全球跨境物流服務(wù)市場的規(guī)模在過去幾年大幅增長，在中國品牌在全球快速擴(kuò)張及通過數(shù)字化物流安排提升效率的推動(dòng)下，中國的跨境物流服務(wù)市場亦快速發(fā)展。
廣闊的跨境電商物流市場空間也吸引了大量的企業(yè)不斷加入，到目前為止除易達(dá)云外，像順豐速運(yùn)、華貿(mào)物流、中國外運(yùn)、百世集團(tuán)等傳統(tǒng)的物流企業(yè)已上市，燕文物流撤回IPO申請，其他主要玩家還包括：遞四方、縱騰集團(tuán)、佳成國際、飛特物流、萬色速遞、萬邦速達(dá)、心怡科技、九方通遜、三態(tài)速遞、至美通等。
此外，從網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫（COP.100EC.CN）獲悉，全國主要跨境物流公司有28家，其中，廣東地區(qū)分布最多，有14家，上海地區(qū)7家，浙江地區(qū)3家，福建2家，江蘇和山東各1家。
作為首家以海外倉為主體業(yè)務(wù)上市的企業(yè)，易達(dá)云不僅將獲得更多資金支持，進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、提升服務(wù)質(zhì)量，還將面臨更廣闊的市場空間和更豐富的合作機(jī)會(huì)。不過，能否抓住這些機(jī)遇，還有待時(shí)間驗(yàn)證。（如果您是業(yè)內(nèi)人士，歡迎咨詢加微信xx726ysy，請務(wù)必備注姓名+單位+職務(wù))
